Uma taxa de câmbio flutuante ou cambial flutuante ou taxa de câmbio flexível é um tipo de regime de taxa de câmbio no qual o valor de uma moeda é permitido flutuar em resposta aos mecanismos de mercado de câmbio. Uma moeda que usa uma taxa de câmbio flutuante é conhecida como uma moeda flutuante. Uma moeda flutuante é contrastada com uma moeda fixa cujo valor está vinculado ao de outra moeda, bens materiais ou a uma cesta de moeda.
No mundo moderno, a maioria das moedas do mundo estão flutuando; Tais moedas incluem as moedas mais negociadas: o dólar dos Estados Unidos, a rupia indiana, o euro, a coroa norueguesa, o iene japonês, a libra britânica e o dólar australiano. No entanto, os bancos centrais frequentemente participam dos mercados para tentar influenciar o valor das taxas de câmbio flutuantes. O dólar canadense se assemelha mais a uma moeda flutuante pura, porque o banco central canadense não interferiu com seu preço desde que parou oficialmente de fazer assim em 1998. O dólar dos Estados Unidos corre um segundo próximo, com muito pouca mudança em suas reservas estrangeiras; em contraste.
De 1946 ao início dos anos 70, o sistema de Bretton Woods tornou as moedas fixas a norma; Entretanto, em 1971, os EU decidiram já não manter a troca do dólar sendo igual a 1/35th de uma onça do ouro, de modo que a moeda corrente fosse já não fixada. Após o Acordo Smithsonian de 1973, a maioria das moedas do mundo seguiu o exemplo. No entanto, alguns países, como a maioria dos Estados do Golfo, fixaram sua moeda ao valor de outra moeda, o que foi mais recentemente associado a taxas de crescimento mais lentas. Quando uma moeda flutua, alvos diferentes da própria taxa de câmbio são usados para administrar a política monetária (ver operações de mercado aberto).
Justificativa econômica
Há economistas que pensam que, na maioria das circunstâncias, as taxas de câmbio flutuantes são preferíveis às taxas de câmbio fixas. À medida que as taxas de câmbio flutuantes se ajustam automaticamente, elas permitem que um país amorteça o impacto dos choques e dos ciclos econômicos no exterior e preenche a possibilidade de ter uma crise de balanço de pagamentos. No entanto, eles também geram imprevisibilidade como resultado de seu dinamismo.
No entanto, em determinadas situações, taxas de câmbio fixas podem ser preferíveis para sua maior estabilidade e certeza. Isso pode não ser necessariamente verdade, considerando os resultados de países que tentam manter os preços de sua moeda “forte” ou “alta” em relação a outros, como o Reino Unido ou os países do Sudeste Asiático antes da crise da moeda asiática.
O debate sobre a escolha entre regimes cambiais fixos e flutuantes é estabelecido pelo modelo de Mundell-Fleming, que argumenta que uma economia (ou o governo) não pode simultaneamente manter uma taxa de câmbio fixa, movimento de capital livre e uma política monetária independente. Ele deve escolher qualquer dois para o controle e deixar o outro para as forças do mercado.
O principal argumento para uma taxa de câmbio flutuante é que permite que as políticas monetárias sejam úteis para outros fins. Sob taxas fixas, a política monetária está comprometida com o objetivo único de manter a taxa de câmbio em seu nível anunciado. No entanto, a taxa de câmbio é apenas uma das muitas variáveis macroeconômicas que a política monetária pode influenciar. Um sistema de taxas de câmbio flutuantes deixa os decisores de política monetária livres para perseguir outras metas, como estabilizar o emprego ou os preços.
Em casos de extrema apreciação ou depreciação, um banco central normalmente intervirá para estabilizar a moeda. Assim, os regimes cambiais das moedas flutuantes podem ser mais tecnicamente conhecidos como um flutuador gerido. Um banco central poderia, por exemplo, permitir que um preço da moeda flutue livremente entre um limite superior e um limite inferior, um preço “teto” e “piso”. A gestão pelo banco central pode assumir a forma de compra ou venda de grandes lotes, a fim de proporcionar apoio ou resistência aos preços ou, no caso de algumas moedas nacionais, pode haver penalidades legais para negociação fora destes limites.
Medo de flutuar
Uma taxa de câmbio flutuante livre aumenta a volatilidade cambial. Há economistas que pensam que isso poderia causar sérios problemas, especialmente nas economias emergentes. Essas economias têm um setor financeiro com uma ou mais das seguintes condições:
- Dolarização de alta responsabilidade
- Fragilidade financeira
- Fortes efeitos no balanço
Quando os passivos são denominados em moedas estrangeiras enquanto os ativos estão na moeda local, as depreciações inesperadas da taxa de câmbio deterioram os balanços bancários e corporativos e ameaçam a estabilidade do sistema financeiro nacional.
Por esta razão, os países emergentes (países em desenvolvimento), parecem ter maior medo de flutuar, pois têm variações muito menores da taxa de câmbio nominal, mas enfrentam maiores choques e movimentos de taxas de juros e reservas. Esta é a consequência da frequente reação dos países flutuantes a movimentos de taxas de câmbio com política monetária e ou intervenção no mercado cambial.
O número de países que apresentam medo de flutuar aumentou significativamente durante a década de 1990.