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YUAN: MOEDA DE RESERVA PARA MOEDA GLOBAL?

O Yuan substituirá o dólar como uma moeda global?

A China quer que sua moeda, o yuan, substitua o dólar americano como moeda global do mundo. Isso lhe daria mais controle sobre sua economia.

Como a economia da China pode crescer, está tomando medidas para que isso aconteça. Uma minoria maioria dos  investidores institucionais vê-lo como inevitável, mas não dizer quando. Poderíamos ver um interruptor de um greenback – a um mundo redback-dominado? Se sim, como e quando isso aconteceria?
Quais seriam as consequências?
Antes que o yuan possa se tornar uma moeda global, ele deve primeiro ser bem sucedido como moeda de reserva. Isso daria à China os seguintes cinco benefícios.

  • O yuan seria usado para preços mais contratos internacionais. China exporta um monte de commodities que são tradicionalmente preço em dólares dos EUA. Se tivessem um preço em yuan, a China não teria de se preocupar tanto com o valor do dólar.
  • Todos os bancos centrais teriam de deter yuan como parte de suas reservas cambiais. O yuan estaria em maior demanda. Isso reduziria as taxas de juros para os títulos denominados em yuan.
  • Os exportadores chineses teriam custos de empréstimos mais baixos.
  • A China teria mais influência econômica em relação aos Estados Unidos.
  • Suportaria as reformas econômicas do presidente Jinping. (Fonte: “Por que a China quer que o Yuan seja uma moeda de reserva”, Bloomberg, 23 de março de 2015.)

Como o Yuan está se tornando uma moeda de reserva

Em 30 de novembro de 2015, o Fundo Monetário Internacional concedeu o status de yuan como uma moeda de reserva.

O FMI adicionou o yuan à sua cesta de Direitos de Saque Especiais em 1 de outubro de 2016. Esta cesta inclui atualmente o euro, o iene japonês, a libra britânica, e o dólar de EU.
Por que o FMI tomou essa decisão? Os líderes chineses querem melhorar o padrão de vida para evitar outra revolução. O Banco do PBOC População da China manteve o yuan em uma taxa de câmbio fixa para o dólar.
Isso permitiu que o crescimento econômico da China crescesse graças às exportações de baixo custo para os Estados Unidos. Como resultado, a participação da China no comércio internacional e no produto interno bruto cresceu para cerca de 10%.
Como o comércio cresceu, assim como a popularidade do yuan. Em agosto de 2015, tornou-se a quarta moeda mais utilizada do mundo. Ele subiu de 13 º lugar em apenas três anos. Ultrapassou o iene japonês, loonie canadense e o dólar australiano. (Fonte: “Yuan Ultrapassa o Iene como a Quarta Moeda de Pagamentos Mais Usados do Mundo”, Bloomberg, 6 de outubro de 2015.)

Os bancos centrais devem aumentar suas reservas cambiais de yuan para fornecer fundos para esse nível de comércio. Isso significa que os bancos centrais só devem comprar cerca de US $ 700 bilhões em yuan. Mas os bancos nunca compraram todos os euros que deveriam ter, mesmo quando a União Européia era a maior economia do mundo. Isso ocorre porque a maioria das transações internacionais ainda são feitas em dólares norte-americanos, embora seu comércio tenha caído.

O FMI exige que a China libere seus mercados de capitais. Isso significa que permitiria que o yuan fosse negociado livremente nos mercados de câmbio. Isso permite que os bancos centrais a mantenham como uma moeda de reserva. Para que isso aconteça, o banco central da China deve relaxar o pilar do yuan para o dólar.

A China deve ter comunicações mais claras sobre suas ações futuras em relação ao yuan. Isso é o que o Federal Reserve faz em cada uma das suas oito reuniões do Federal Open Market Committee.

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Em 14 de agosto de 2015, o PBOC relaxou a taxa de conversão de yuan para dólar. Em vez de uma taxa de câmbio fixa, iria definir o valor do yuan para o seu valor de fechamento no dia anterior. Em vez de subir, como muitos esperavam, o yuan caiu 3 por cento nos próximos dois dias.

O PBOC estabilizou a taxa. Ele agora tem a liberdade de permitir que o yuan seja uma ferramenta mais forte na política monetária. A queda também silenciou os críticos das reformas da China, muitos dos quais eram membros do Congresso dos Estados Unidos.
Eles haviam advertido que o valor do yuan aumentaria tanto quanto 30% ou mais. Isso destruiria a vantagem competitiva da China como exportador. (Fonte: “Um curto passo no longo avanço da China”, The New York Times, 23 de agosto de 2015)
Em 30 de novembro de 2015, o PBOC comunicou informalmente que permitirá que o yuan se desvalorize entre 3% e 5% em 2016. Em 11 de dezembro de 2015, o Banco anunciou que começaria a mudar o dólar para uma cesta de moedas. Essa cesta inclui o dólar, euro, iene, e dez outras moedas correntes. O Wall Street Journal, 12 de dezembro de 2015. “O novo status de Yuan para pressionar Pequim”, The Wall Street Journal, 30 de novembro de 2015). (Fonte: “Novo Sinal de Easing Yuan Peg para o dólar”

O Yuan está lentamente sendo negociado em mercados estrangeiros

Os líderes chineses estão começando a facilitar o comércio do yuan nos mercados de câmbio. Para fazer isso corre o risco de sistemas financeiros e políticos mais abertos. Em 23 de março de 2015, a China apoiou o Renminbi Trading Hub para as Américas. (O renminbi é outro nome para o yuan.) Isso torna mais fácil para as empresas norte-americanas realizar transações de iuanes em bancos canadenses. A China abriu pólos comerciais semelhantes em Cingapura e Londres. (Fonte: “Canadá pretende impulsionar negócios na moeda da China”, The Wall Street Journal, 23 de março de 2015.)

O ex-prefeito da cidade de Nova York, Michael Bloomberg, é presidente do grupo de trabalho sobre o grupo de negociação e compensação de RMB nos EUA. Está criando um centro negociando do renminbi nos Estados Unidos. O grupo inclui ex-Secretários do Tesouro dos EUA Hank Paulson e Tim Geithner. Esse centro reduziria os custos das empresas norte-americanas que negociam com a China. Permitiria também que companhias financeiras dos EUA ofereçam hedges denominados em yuan e outros derivados. (Fonte: “O Grupo Promove a Negociação da Moeda da China nos EUA” The Wall Street Journal, 20 de novembro de 2015.)

Em 9 de junho de 2016, a China concedeu aos Estados Unidos uma cota de 250 bilhões de yuans (US $ 38 bilhões) no âmbito do programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor da China. Ele nomeou um chinês e um banco dos EUA para realizar negócios de compensação RMB nos Estados Unidos. (Fonte: “Grupo de Trabalho Releases Roteiro para Promover US RMB Trading, Clearing”, Ecns.cn, 9 de junho de 2016.)

O Yuan pode substituir o dólar como moeda de reserva do mundo?

O nível de comércio não é a única razão pela qual a U.S. O dólar é a moeda de reserva do mundo. A força da economia dos EUA instila confiança. O mais importante são a transparência dos mercados financeiros dos EUA e a estabilidade da sua política monetária.

Por outro lado, Stuart Oakley, diretor administrativo da Nomura, apontou em um artigo de 2013 que a China possui US $ 5 trilhões de reservas do banco central não alocadas e estas poderiam estar em yuan. À medida que mais linhas de swaps bilaterais  forem criadas e a China se mover mais para baixo em seu caminho de liberalização do mercado de capitais, o apetite dos bancos centrais para possuir essa moeda vai crescer.

A ambição da China de fazer do yuan a moeda do mundo levar a um colapso do dólar? Provavelmente não. Em vez disso, será um processo longo, lento que resulta em um declínio do dólar, e não um colapso.